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尿素市场强现实弱预期将发生边际变化

发帖时间:2024-03-28 21:59:49

  当前,尿素尿素市场呈现强现实弱预期的市场实弱生边特点。记者了解到,强现大秦的那些事儿由于社会库存低位,预期复合肥刚需仍在跟进,将发际变淡储也在有序进行,尿素造成需求端支撑力度仍在,市场实弱生边下游依旧处于主动补库存阶段。强现

  “从盘面走势来看,预期走势相对符合市场预期。将发际变近两日尿素价格高位震荡,尿素主要是市场实弱生边在交易社会库存低位背景下,下游主动补库的强现逻辑。”齐盛期货分析师蔡英超表示,预期当前尿素基本面表现相对良好,将发际变大秦的那些事儿仍处于从供需紧平衡向供过于求过渡的阶段。

  对此,华融融达期货分析师彭杰斌也表示,当前尿素上游有一定待发订单支撑且库存压力不大,主流厂家报价比较坚挺,下游有一定的补货需求,但对高价接受度有限。市场呈现上下游博弈的特点,价格表现为高位宽幅震荡。

  “目前尿素现货价格相对坚挺,厂家大多根据预收订单情况调整其报价,期货充分反映市场情绪变化,盘面近月合约经过一轮基差修复后贴水不多,走势基本负符合市场预期。”彭杰斌说。

  记者了解到,当前尿素市场主要集中在两个方面:一是供应端气头减产,另一个是需求端补库。

  据中信建投期货分析师刘书源介绍,冬季部分西南气头即将在12月中下旬停车。比如,四川天华、山东云天化、四川美丰、重庆建峰预计停车检修40天左右,这可能导致部分地区尿素供应偏紧。

  “当前来看,气头装置已经逐步开始检修,造成供应小幅下滑。据统计,日产量从最高17.8万吨下滑至17.1万吨,但同比仍在2万吨左右。”蔡英超说。

  目前,下游仍处于主动补库存阶段,主要包括复合肥刚需的生产以及淡储后期的采购,同时后期农业需求也有入市的可能。

  “本周苏皖豫的农需陆续启动,带动现货市场成交转暖,但高价抑制下游采购需求和节奏。”刘书源说,随着冬储备肥时间越来越少,下游采购信心略有恢复,实际用肥仍以复合肥及其他工业需求为主,山东、河南复合肥企业对尿素需求量较高,东北地区采购也开始出现好转。

  “从需求端来看,市场还需要等待下游这波主动补库结束。”蔡英超表示,一是看复合肥需求触顶。数据显示,当前复合肥开工达到46%,预估仍有一定的上行空间,由此来看刚需仍然存在。二是看淡储的进度。当前来看,企业储备并不是太多,后期将有所跟进。在他看来,这两方面将是影响尿素行情的关键因素,最终行情的转向需要等待下游主动补库结束。

  在彭杰斌看来,目前市场上仍存有许多利空因素,尿素期货存在向下的驱动。“一方面,贸易商认为未来尿素价格存在较大的不确定性,不敢贸然大量采购;另一方面,短期来讲,尿素日产量高于历史同期水平,即便气头装置有检修计划,那也在预期之内,复合肥开工率已处于高位,继续提升空间有限。此外,在供应充足的情况下,市场新单成交略显乏力,三胺行情不佳,企业开始下调报价,预计装置检修将继续增加。”彭杰斌认为,长期来讲,保供稳价政策继续发力,尿素明年投产压力较大。

  “未来主导尿素市场的关键逻辑在于12月中下游持续补库之后,上游工厂能否出现比较明显的累库。”刘书源表示,如果上游累库速度较慢,现货价格可能趋势平稳,期货走势将不会出现大的趋势性行情,以窄幅波动为主;如果上游持续累库且幅度较大,现货和期货价格将大概率逐步承压。

  “从尿素储备进度来看,预计今年12月至明年1月淡储基本到位,中下游库存饱和,上游工厂开始有发货压力和库存累积情况,并且明年1月下旬正值工业需求空档期,届时尿素现货和期货存在下行的可能。”刘书源说。

  展望后市,蔡英超认为,短期需关注企业库存和社会库存的累积情况,长期需关注出口动态以及新增产能投放情况。“随着时间推移,下游主动补库存状态将逐步结束,届时交易逻辑将从需求端转为供应端。”在他看来,未来库存累积、供应释放将是当前行情的最大风险。

  “短期尿素价格仍将坚挺运行,强现实弱预期的市场状态将发生边际变化。”彭杰斌表示,市场需谨慎看待短期的上涨行情,同时注意防范下跌风险,持货商把握好套保时机。

(文章来源:期货日报)

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