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中小云厂商H1盘点|削减研发换亏损收窄?收入规模持续下滑、“造血”能力难言乐观

发帖时间:2024-03-28 20:10:42

出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:坤

  云计算下半场上,造血中小云厂商仍在巨头环伺中夹缝求生。中小窄收

  当阿里云、云厂研发言乐召唤万界军团百度智能云已经陆续实现盈利,商H损收今年上半年以来巨头云厂商掀起降价风波,盘点云计算下半场已然从攻城略地的削减续下野蛮生长步入了规模效应之下逐步降价、追求质量与利润的换亏滑新一轮竞争。然而,入规当大部分的模持市场份额已经被巨头云厂商所瓜分,中小云厂商所面临的力难境况或将更加窘迫。

  近日,造血金山云、中小窄收优刻得、云厂研发言乐青云科技的商H损收2023年上半年财报已披露完毕。在竞争愈发激烈的盘点下半场上,中小云厂商的业绩与经营表现出一定的共性:收入连续多个季度负增长,净亏损有所收窄,但却是以研发费用等期间费用的大幅收缩、削减研发人员为代价,其净利率指标也并无明显好转;公司主要营收还要依靠公有云业务,召唤万界军团但由于其毛利较低,对公司整体盈利能力形成一定拖累。在多年的持续亏损下,公司的“造血”能力也难言乐观,经营性现金流持续流出。

  受到全球宏观经济的影响,企业对于云计算等基础性支出变得愈发谨慎,由此导致各大云厂商在近年来不约而同陷入了增速放缓的低潮期。今年上半年掀起的降价浪潮,不论是“真让利”还是噱头,都在一定程度上透露云厂商当前所面临的压力不小,规模效应下,保增长和降本增效同样重要。

  整体行业如此,中小云厂商自然难逃此劫。2022年以来,金山云、优刻得、青云科技都表现出了不同程度的收入缩水。2022年,金山云的营业收入同比减少9.72%,优刻得同比减少32.02%,青云科技同比减少28.04%。

  2023年上半年,金山云与优刻得的营业收入继续缩水,分别实现营业收入37亿元、7.39亿元,同比减少9.33%、29.31%。青云科技则相对好转,实现营业收入1.75亿元,同比增长11.39%。

  但从规模来看,身为中小云厂商,金山云、优刻得与青云科技在规模上也大不相同。其中,金山云历年来的规模远超过后两者,而青云科技的收入规模也常年垫底,与优刻得有着不小的差距。

  不同于部分巨头云厂商已经实现盈利,在收入规模整体缩水的同时,中小云厂商仍深陷亏损中。2023年上半年,金山云、优刻得、青云科技分别实现净亏损11.06亿元、1.90亿元与0.82亿元。但需要注意的是,相较于以往,近年来优刻得与青云科技的亏损态势已明显收窄。而金山云在2022年亏损仍扩大67.32%,2023年上半年收窄18.43%。

  从整体来看,2021年以后,三家云厂商的综合毛利率在明显好转。2023年上半年,金山云、优刻得、青云科技的综合毛利率分别为10.83%、9.66%与25.02%。

  其中,青云科技的毛利率最高,与私有云与混合云业务的占比较高相关,但需要注意的是,青云科技的净利率却是三家中最低的,2022年及以前基本均超-50%,2023年上半年为-47.04%。而金山云与优刻得的净利率分别为-29.92%与-25.76%。

  从整体来看,虽然净亏损纷纷收窄,但由于近年来各家云厂商的营业收入缩水幅度也相当甚至更大,中小云厂商在净利率指标方面改善的幅度并不明显。

  三家云厂商的业务基本为公有云、私有云与混合云。其中,金山云的行业云与青云科技的云产品即类似于私有云与混合云。3家厂商基本呈现出公有云占比较高但毛利率很低甚至为负,私有云、混合云的毛利率较高,但规模在整体业务中较为有限。

  2023年上半年金山云、优刻得、青云科技的公有云业务占比分别为62.55%、50.86%与45.20%。但由于公有云业务在一定程度上存在与云巨头的直接竞争,再加上基础设施的硬件成本,导致其毛利率明显较低甚至为负。2023年上半年青云科技的公有云毛利率为-10.42%,金山云为5.2%。由于优刻得在2022年改变了披露口径,其业务类型较多,但公有云与混合云依然为支撑公司整体业绩的主要业务,其公有云毛利率为8.88%。

  中小云厂商在近年来实现亏损收窄的直接原因是严控费用。

  2023年上半年,金山云的销售及营销开支为2.173亿元,相比去年同期的2.906亿元同比减少25.22%;研发开支为4.093亿元,相比上年同期的4.676亿元同比减少了大约12.47%。

  而青云科技与优刻得的期间费用下滑从更早开始。2022年,优刻得的销售费用、研发费用、管理费用分别同比减少29.11%、22.41%与9.69%。2023年上半年这一趋势并未好转,三项期间费用分别同比减少了17.97%、34.76%与9.49%。2022年青云科技的销售费用、研发费用、管理费用分别同比减少6.25%、6.77%与4.43%。2023年上半年各项费用的收缩幅度进一步加大,三项期间费用分别同比减少了24.52%、37.47%与20.30%。

  期间费用不断收紧,首当其冲的却是研发费用。2023年上半年金山云、优刻得、青云科技的研发费用分别同比减少12.47%、34.76%与37.47%。

  研发费用的骤降往往来自于公司研发人员的锐减。

  2023年上半年,优刻得的研发人员从上年同期的518人减少至本期的426人,减少18%。研发人员的平均薪酬从29.53万元减少至23.60万元。

  而青云科技研发人员的裁减程度则“更胜一筹”,将研发人员数量砍半。2021年底时,青云科技拥有研发人员519人,研发人员占公司总人数的比例达到54.46%。但仅仅一年时间过去,2022年底青云科技的研发人员就减少至279人,同比减少46%,研发人员占比降至45%。而2023年上半年,研发人员数量再次减少至263人,与2021年时相比近乎腰斩。

  持续亏损多年,中小云厂商的经营性现金流状况自然也不容乐观。

  3家云厂商中,只有优刻得近年的经营性现金流净额为正,2018-2023年上半年,公司的经营性现金流分别为4.46亿元、3.21亿元、3.86亿元、1.21亿元、0.55亿元与0.45亿元。但从其数额来看,优刻得每年的净流入金额在明显减少,“造血”能力有所下降。

  而金山云除了在2022年实现经营性现金流净额1.89亿元以外,其他年份均为净流出。2023年上半年为-2.06。

  青云科技则持续“失血”,近五年半的经营性现金流净额持续为负,2018-2023上半年分别为6239.70万元、8700.04万元、5409.40万元、2.04亿元、1.69亿元与0.69亿元,可以看出,近几年“失血”情况愈发严重,自身造血能力堪忧。

责任编辑:公司观察

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